在產(chǎn)能大量出清的市場環(huán)境下，春節(jié)期間國內(nèi)生豬價格上演了淡季不淡行情。

　　2月11日全國生豬均價在12.02元/公斤，較春節(jié)前上漲0.68元/公斤，漲幅達到6個百分點。

　　“春節(jié)期間豬價持續(xù)上行的情況在過往的行情中較為少見。”卓創(chuàng)分析師張莉莉接受記者采訪時表示，一般情況下，下游屠宰企業(yè)都在春節(jié)前備貨，節(jié)日期間是停工狀態(tài)。年后需求寡淡，往年市場價格在節(jié)后是持續(xù)下跌的，但實際上今年卻出現(xiàn)了淡季不淡的情況。這可以從側(cè)面直接反映出目前市場上生豬出欄量是偏緊的。

　　近期二級市場對養(yǎng)豬股的一致追捧，也折射出市場當前周期底部觀點的確立。

　　作為全世界生豬養(yǎng)殖*大國，我國養(yǎng)豬行業(yè)由于產(chǎn)能集中度不足，仍呈現(xiàn)較明顯的周期節(jié)律性。按照慣例，從能繁母豬配種到商品豬出欄需約一年左右，生豬養(yǎng)殖對價格波動的反應具有一定的滯后性，當生豬價格上漲，養(yǎng)殖戶實現(xiàn)利潤收益后，即將在利益驅(qū)動下增加母豬存欄，從而提高膘豬供應量。而當膘豬集中出欄，市場供應過剩后，生豬價格即將開始回落，從而驅(qū)使養(yǎng)殖戶縮減母豬存欄，進而減少膘豬供應，市場供不應求，生豬價格回升。

　　2006年以來，我國共經(jīng)歷了三輪豬周期，每輪周期持續(xù)時間均在3至4年間，分別是2006年至2010年、2010年至2015年，及2015年至今。由于能繁母豬存欄量決定約一年后的生豬供應量，因此能繁母豬存欄量的變化，成為生豬養(yǎng)殖行業(yè)判斷豬價的重要先行指標。歷史數(shù)據(jù)顯示，能繁母豬存欄量同比變化值基本與一年后生豬價格基本呈負相關(guān)趨勢。

　　以*近的*完整周期為例，2010年5月至2011年9月，國內(nèi)生豬價格開始長達17個月的上漲，累計漲幅約105%。在這輪周期上行開啟前，2010年能繁母豬存欄量持續(xù)下跌，到當年8月跌至低點4580萬頭，較年初下跌7%。

　　該輪豬周期在2011年9月達到19.92元/公斤的高點后，開始進入下行通道。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年5月至2013年8月間，我國母豬存欄量同比出現(xiàn)回升，直至2015年3月，母母豬存欄量達到15.68%的*降幅，新一輪豬周期再度開啟。

　　在本輪豬周期中，非洲豬瘟疫情成為加速行業(yè)產(chǎn)能出清的重要推手。2018年8月后，受疫情影響，包括東北地區(qū)在內(nèi)的全國超八成省份跨省調(diào)運受限，多地出現(xiàn)養(yǎng)殖戶深虧、補欄積極性急速下降的局面。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部2018年11月和12月能繁母豬存欄數(shù)據(jù)，近兩月能繁母豬存欄出現(xiàn)加速下降的趨勢，其中2018年11月減少40萬頭，12月減少70萬頭。同時農(nóng)業(yè)部發(fā)布生豬存欄環(huán)比同比數(shù)據(jù)也顯示，2018年12月全國400個監(jiān)測縣能繁母豬存欄環(huán)比上月下滑2.3%，同比減少8.3%，同比減幅較上月（-6.9%）擴大了1.4個百分點。

　　農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)主要代表散養(yǎng)戶和中小規(guī)模場的情況。從數(shù)據(jù)來看，這個群體產(chǎn)能加速出清。另據(jù)統(tǒng)計，2018年三季度末，溫氏股份等14家上市公司生產(chǎn)性生物資產(chǎn)總額環(huán)比增速為0.24%，前兩個季度分別為10.33%、3.2%，四季度環(huán)比增速預計由正轉(zhuǎn)負，同比增速或從19%降至12%。綜合多方數(shù)據(jù)測算，12月末全行業(yè)能繁母豬存欄同比下降5%~6%，降幅和2011年基本持平。同時，2018年12月份，全國淘汰母豬屠宰量11.56萬頭，環(huán)比上月增多了28.52%。屠宰量上升，意味著養(yǎng)殖戶正在加速淘汰母豬。

　　“事實上，據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研數(shù)據(jù)，市場產(chǎn)能清退的幅度比農(nóng)村部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示的要更加明顯。”張麗麗表示，2019年1月份的母豬存欄量數(shù)據(jù)，或要到2月中下旬才會公布。保守估計，全國母豬存欄量將減少5到10個百分點，其中一些地區(qū)母豬存欄下滑量甚至達到40%~50%。

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