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  財(cái)聯(lián)社4月14日訊，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份，豬肉價格同比上漲116.4%，影響CPI上漲約2.79個百分點(diǎn)。已公布一季度業(yè)績預(yù)告的8家生豬養(yǎng)殖上市公司中，剔除*高值、*低值外，凈利潤同比一季度平均增幅達(dá)451%。

  2020一季度豬企成績單

  近期，上市養(yǎng)豬企業(yè)陸續(xù)公布2020年一季報(bào)的業(yè)績預(yù)告。由于去年一季度國內(nèi)生豬價格較為低迷，而今年一季度生豬價格始終運(yùn)行在30元/公斤以上的高位水平，上市豬企的歸母凈利因此實(shí)現(xiàn)了大幅增長，成績亮眼。

   對比2019年四季度的經(jīng)營情況來看，生豬價格的季度環(huán)比變化幅度較小，但由于生豬銷量的波動以及養(yǎng)殖成本的變化，各家企業(yè)環(huán)比的變動趨勢出現(xiàn)了明顯的分化。

   海通證券研究發(fā)現(xiàn)，傲農(nóng)生物和天邦股份實(shí)現(xiàn)了生豬銷量和歸母凈利的環(huán)比雙增長；唐人神的歸母凈利環(huán)比增幅也較大，生豬銷量則環(huán)比基本持平。從單位養(yǎng)殖盈利的角度出發(fā)，海通認(rèn)為上述三家公司的季度環(huán)比改善幅度是*顯著的。

   牧原股份和金新農(nóng)在一季度的生豬銷量實(shí)現(xiàn)了季度的環(huán)比小幅增長，歸母凈利則出現(xiàn)了小幅下滑，或與仔豬銷售比例提升、管理費(fèi)用增加等因素有關(guān)。

   溫氏股份、新希望和正邦科技的生豬銷量均出現(xiàn)15%以上的環(huán)比下降，歸母凈利也有不同程度的下滑，其中溫氏股份由于養(yǎng)禽業(yè)務(wù)遭遇較大虧損，環(huán)比下降幅度較大。

   當(dāng)前時點(diǎn)，海通判斷生豬養(yǎng)殖板塊仍處于利潤兌現(xiàn)階段。國內(nèi)生豬價格高位運(yùn)行帶來的高景氣度疊加肉類消費(fèi)的剛性需求屬性有望繼續(xù)帶動養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈的整體投資熱情。

   高豬價還能持續(xù)嗎

   2020年Q1，僅有新希望和傲農(nóng)生物出欄同比增長。隨著國家和地方一系列恢復(fù)生豬生產(chǎn)政策措施的落實(shí)，生豬生產(chǎn)已出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性積極變化，生豬存欄和能繁母豬存欄雙雙回升。

    3月，溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、大北農(nóng)、天康生物、金新農(nóng)的商品豬銷售均價均環(huán)比回落。方正期貨認(rèn)為，新冠疫情防控措施仍在進(jìn)行，學(xué)校及餐飲行業(yè)尚未達(dá)到滿復(fù)工狀態(tài)，導(dǎo)致本就處于年后消費(fèi)低谷的豬肉消費(fèi)需求更為疲軟，再加上豬肉價格偏高，消費(fèi)者消費(fèi)積極性下降，導(dǎo)致生豬暫時性“供過于求”。

   東方證券稱，考慮到新冠疫情導(dǎo)致的被動壓欄因素影響，預(yù)計(jì)近月出欄量與均重或?qū)⒂兴厣?。隨著國內(nèi)新冠疫情的持續(xù)緩解，餐飲及企業(yè)采購活躍度提升，伴隨4月各省市的復(fù)學(xué)現(xiàn)象，需求端逐漸回暖。

   另外由于國外新冠疫情集中爆發(fā)，生豬飼料成本明顯上升，同時隨著春季來臨，氣溫回升，各類豬疫不可忽視，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)和防疫優(yōu)勢，短期內(nèi)在高位豬價的市場背景下，仍有較大盈利空間。預(yù)計(jì)4月份生豬市場均價將維持30元/公斤以上水平震蕩。

   中長期，行業(yè)集中度提升仍有空間和時間，生豬價格將錨定行業(yè)*高成本價，有成本優(yōu)勢的規(guī)模企業(yè)仍具備中長期投資價值。建議關(guān)注養(yǎng)殖出欄量龍頭溫氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技。

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