在中美貿(mào)易摩擦的大背景下，2018年巴西對(duì)中國(guó)的大豆出口達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的8360萬(wàn)噸。進(jìn)入2019年以來(lái)，巴西大豆繼續(xù)“坐收漁翁之利”，2月出口打破了該國(guó)歷史紀(jì)錄，較去年同期增長(zhǎng)112.6%，達(dá)到610萬(wàn)噸，而其中大部分大豆出口目的地是中國(guó)。

　　一二月出口逾八成去中國(guó)

　　就今年前兩個(gè)月而言，巴西大豆出口較去年同期增長(zhǎng)了85.2%。在820萬(wàn)噸的總出口量中，有700萬(wàn)噸被運(yùn)往中國(guó)，而2018年的同期數(shù)據(jù)為350萬(wàn)噸。中國(guó)市場(chǎng)在巴西大豆出口中所占份額從2005年的32%上升到了2018年的82.3%。

　　全球*國(guó)際性航運(yùn)聯(lián)盟BIMCO于3月12日公布了上述數(shù)據(jù)，“由于貿(mào)易摩擦帶動(dòng)了對(duì)非美國(guó)大豆的需求，巴西成功地對(duì)這些需求進(jìn)行了填補(bǔ)，大幅增加了對(duì)中國(guó)的大豆出口。”BIMCO首席航運(yùn)分析師PeterSand在報(bào)告中指出。

　　巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公司（Conab）此前公布的預(yù)測(cè)顯示，巴西三月份的大豆出口預(yù)計(jì)可以達(dá)到900萬(wàn)噸，原因是提早收成。

　　根據(jù)BIMCO數(shù)據(jù)，2018年巴西對(duì)中國(guó)的大豆出口達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的8360萬(wàn)噸，較2017年增長(zhǎng)了22.7%。

　　“去年中國(guó)進(jìn)口了大量的巴西豆，主要原因是以此替代美國(guó)大豆的份額。”新湖期貨研究油脂*研究員陳燕杰3月14日表示。

　　全年出口料承壓

　　雖然2019年巴西大豆開(kāi)局順利，出口暢旺，但從整年來(lái)看，前景似乎不太明朗。隨著中美貿(mào)易談判出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，中國(guó)承諾將購(gòu)買更多美國(guó)大豆，這讓巴西大豆前景承壓。

　　BIMCO分析指出，盡管巴西大豆自2016年以來(lái)一直保持增長(zhǎng)，但就2019年整體而樣，這樣的勢(shì)頭似乎難以繼續(xù)：一方面，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下降，既有庫(kù)存幾乎已消耗完畢，預(yù)計(jì)無(wú)法趕上2018年的供應(yīng)量；另一方面，BIMCO預(yù)計(jì)，與此相反，美國(guó)大豆出口將開(kāi)始增長(zhǎng)。之前隨著貿(mào)易摩擦的持續(xù)，美豆庫(kù)存不斷地累積，一旦中國(guó)重新開(kāi)始采購(gòu)，那么美豆將可以從目前開(kāi)始持續(xù)出口至9月份。

　　巴西方面也開(kāi)始意識(shí)到這一問(wèn)題。Conab近期發(fā)布的預(yù)測(cè)顯示，該部門預(yù)計(jì)2019年巴西大豆出口將下降14.5%，在7150萬(wàn)噸左右，而部分原因就是中國(guó)進(jìn)口量可能減少。

　　此外，巴西大豆自身還面臨氣候干旱、收成減少問(wèn)題。Conab預(yù)計(jì)，2018-2019收割年（2018年9月-2019年8月）巴西大豆收成將較上一年度下降400萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)在1.15億噸左右。

　　國(guó)際大宗商品咨詢公司INTLFCStone進(jìn)行的預(yù)測(cè)認(rèn)為2019年巴西豆出口跌幅會(huì)更大，將達(dá)18.6%，跌至6800萬(wàn)噸左右，而主因是氣候干旱問(wèn)題。

　　“2018年破紀(jì)錄的出口量以及2018-2019收割季預(yù)計(jì)下跌的收割量，將顯著影響巴西未來(lái)一年的大豆出口規(guī)模。”美國(guó)農(nóng)業(yè)部在二月份的月度報(bào)告中指出。

　　重點(diǎn)關(guān)注四五月份

　　那么，中美貿(mào)易談判的進(jìn)展會(huì)對(duì)大豆有哪些影響呢？

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)珀杜2月曾在社交媒體上表示，中國(guó)承諾再購(gòu)買1000萬(wàn)噸美國(guó)大豆。

　　陳燕杰分析稱，目前中美之間并沒(méi)有明確說(shuō)明如何進(jìn)口美豆，批次等具體細(xì)節(jié)問(wèn)題并不清晰。“如果只是履行購(gòu)買1000萬(wàn)噸大豆的承諾，批次之間的時(shí)間安排又比較分散的話，美豆承受的銷售壓力將更大，價(jià)格還有下行空間。如果到四五月份美豆的大量庫(kù)存還是無(wú)法解決的話，預(yù)計(jì)價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)下行。”她表示。

　　如果是這種情況，陳燕杰認(rèn)為，貿(mào)易談判對(duì)巴西等南美大豆的出口影響比較有限。

　　另一種情境是中國(guó)將25%的美豆關(guān)稅恢復(fù)至原有稅率，那對(duì)巴西等國(guó)的大豆出口影響較大。

　　中國(guó)是全球*大大豆進(jìn)口國(guó)，巴西、美國(guó)和阿根廷是中國(guó)主要大豆來(lái)源國(guó)。海關(guān)總署此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年全年我國(guó)大豆進(jìn)口為8803萬(wàn)噸，同比下降7.9%；另外進(jìn)口的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)進(jìn)口的美國(guó)大豆為1664萬(wàn)噸，同比下降49%。美國(guó)的降幅大多由巴西大豆進(jìn)行了填補(bǔ)，2018年巴西向中國(guó)出口了6610萬(wàn)噸大豆，同比增長(zhǎng)30%，占中國(guó)總進(jìn)口量的75.1%。

　　“如果未來(lái)中國(guó)恢復(fù)對(duì)美豆的3%關(guān)稅，那對(duì)巴西豆肯定有影響。這種情境下，預(yù)計(jì)之后兩到三個(gè)月，美豆價(jià)格區(qū)間估計(jì)在950-1000美分/蒲式耳內(nèi)。”陳燕杰說(shuō)。

　　但即使是這種情境，美豆價(jià)格后續(xù)仍會(huì)承壓，“美國(guó)農(nóng)業(yè)部二月報(bào)告作出的美豆種植展望下調(diào)是比較明顯的。如果未來(lái)貿(mào)易談判取得重大進(jìn)展，那么（美國(guó)大豆）實(shí)際種植面積肯定會(huì)比此前預(yù)計(jì)的要高，就意味著后續(xù)價(jià)格的上行空間也比較有限的。今年的四到六月份，也就是美豆的種植期，是比較關(guān)鍵的時(shí)期，中美談判如何影響美豆價(jià)格的走勢(shì)，需要重點(diǎn)關(guān)注今年的四五月份。”陳燕杰說(shuō)。

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