國內(nèi)豆粕期價小幅走高，日內(nèi)小幅上漲1.24％。近期豆粕期價在利空情緒有所釋放，到達(dá)階段性低點(diǎn)2467元/噸之后，部分空頭獲利了結(jié)，期價呈現(xiàn)小幅回升的走勢。從基本面情況來看，中美貿(mào)易緩和預(yù)期、南美豐產(chǎn)預(yù)期、國內(nèi)豆粕需求下滑預(yù)期對其壓力仍存，整體弱勢格局未發(fā)生改變。

　　南美豐產(chǎn)預(yù)期延續(xù)

　　巴西大豆已經(jīng)收獲過半，市場預(yù)期巴西大豆產(chǎn)量維持高位。USDA2月供需報(bào)告中預(yù)測2018/19年度巴西大豆產(chǎn)量為1.17億噸，上一年度產(chǎn)量為1.2億噸。福斯通3月6日發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)2018/19年度巴西大豆產(chǎn)量為1.13億噸，比2月份的預(yù)測值高出800,000噸。巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural將巴西2018/19年度大豆產(chǎn)量預(yù)估維持在1.125億噸不變，上一年度產(chǎn)量為1.193億噸。

　　阿根廷大豆進(jìn)入生長期，天氣表現(xiàn)良好，產(chǎn)量恢復(fù)預(yù)期不變。USDA2月供需報(bào)告中預(yù)測2018/19年度阿根廷大豆產(chǎn)量為5500萬噸，上一年度產(chǎn)量為3780萬噸。本周阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報(bào)對于阿根廷產(chǎn)量仍維持5300萬噸的預(yù)估。

　　國內(nèi)豆粕需求表現(xiàn)弱勢

　　國內(nèi)豆粕未執(zhí)行合同量處在相對低位。天下糧倉數(shù)據(jù)顯示，截止3月1日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕未執(zhí)行合同量210.7萬噸，較上周的197.19萬噸增加13.51萬噸，增幅6.85％，較去年同期的475.83萬噸大幅減少55.71％。

　　國內(nèi)豆粕庫存小幅回升。天下糧倉數(shù)據(jù)顯示，截止3月1日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量70.82萬噸，較上周的64.47萬噸增加6.35萬噸，增幅在9.85％，較去年同期71.02萬噸減少0.28％。未來兩周油廠將下降至155萬噸、163萬噸，油廠豆粕庫存增速也將放緩。

　　后市預(yù)期

　　短期來看，雖然中加貿(mào)易關(guān)系緊張?zhí)嵴癫似梢约岸共似蓛r差縮小提振豆粕需求等因素提振豆粕期價，但是總體來看，目前利多因素的提振力度都較為有限，而供需面的利空施壓尚未反映完畢，不過利空的繼續(xù)釋放仍需要一些觸發(fā)點(diǎn)，關(guān)注中美進(jìn)一步貿(mào)易談判結(jié)果。

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