8月份，受質(zhì)優(yōu)小麥糧源減少、市場需求趨旺的雙重支撐，主產(chǎn)區(qū)小麥價格大多穩(wěn)中上行。監(jiān)測顯示，8月31日，主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)企業(yè)普通小麥進廠價在2410-2510元/噸，較上月同期價格上漲了30-40元/噸。面對小麥價格的新一輪上行，當(dāng)前部分持糧主體囤糧待漲的心理較強。

　　國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鏊赜?ldquo;金九”的通俗說法，市場也大多寄予了不錯的預(yù)期。就我們之見，受市場階段性需求趨旺的影響，后市小麥價格溫和上漲的態(tài)勢仍將持續(xù)，九月份的小麥?zhǔn)袌鲂星榭善?。但由于我國小麥?zhǔn)袌霾⒉蝗奔Z，其上漲幅度幅度或相對受限。建議持糧貿(mào)易商抓住麥價階段高點的有利時機酌情出貨，以便騰出資金倉容備戰(zhàn)秋糧。

　　階段購銷趨向活躍 產(chǎn)區(qū)麥價穩(wěn)中上行

　　相對于7月份，8月份主產(chǎn)區(qū)新小麥?zhǔn)袌鲑忎N活躍度有所提高。原因是隨著天氣的轉(zhuǎn)涼，面粉企業(yè)開工率回升，小麥消耗速度加快，備貨積極性提高。再加之市場質(zhì)優(yōu)小麥流通數(shù)量偏少，部分企業(yè)不得不提高價格來促使上量，受此支撐主產(chǎn)區(qū)區(qū)小麥價格大多穩(wěn)中上行。

　　8月31日，河北石家莊地區(qū)面粉企業(yè)普通小麥進廠價格為2500元/噸，山東濟南地區(qū)普通小麥進廠價格為2510元/噸，河南鄭州地區(qū)普通小麥進廠價格為2450元/噸，江蘇徐州地區(qū)普通小麥進廠價格為2440元/噸，安徽宿州地區(qū)普通小麥進廠價格為2410元/噸，較上月同期上漲了30-40元/噸。

　　市場認(rèn)為，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，學(xué)校開學(xué)，再加之中秋、國慶雙節(jié)臨近，面粉需求將會繼續(xù)好轉(zhuǎn)，制粉企業(yè)對于普通小麥的補庫需求也將增強，預(yù)計9月份普通小麥價格仍有上漲空間。

　　8月份，主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)小麥價格相對穩(wěn)定，月底部分地區(qū)價格略有小幅上漲。8月30日，山東菏澤地區(qū)濟南17優(yōu)質(zhì)小麥進廠價格為2700元/噸，濰坊地區(qū)為2710元/噸，上漲20元/噸；河南鄭州地區(qū)鄭麥366優(yōu)質(zhì)小麥進廠價格為2700元/噸，新鄉(xiāng)地區(qū)為2700元/噸；河北石家莊地區(qū)藁優(yōu)2018優(yōu)質(zhì)小麥進廠價格為2690元/噸；基本穩(wěn)定。

　　由于今年部分地區(qū)小麥?zhǔn)転?zāi)較重，市場擔(dān)憂后期優(yōu)質(zhì)小麥供應(yīng)可能偏緊，制粉企業(yè)采購需求呈現(xiàn)剛性，再加之近來普通小麥價格穩(wěn)中上漲，預(yù)計后期優(yōu)質(zhì)小麥價格或有補漲的空間。

　　政策收購力度減弱 收購進度大幅偏慢

　　截至8月25日，主產(chǎn)區(qū)小麥累計收購4295.9萬噸，同比減少2151.4萬噸。其中：河北收購382.2萬噸，同比減少134.1萬噸；江蘇收購997.5萬噸，同比減少231.2萬噸；安徽收購481.4萬噸，同比減少404萬噸；山東收購731萬噸，同比減少156.7萬噸；河南收購916.7萬噸，同比減少1118.2萬噸；湖北收購133.3萬噸，同比減少100.8萬噸。

　　8月份以來，雖然小麥?zhǔn)袌鲑忎N有所活躍，但整體收進度仍然大幅偏慢，而政策性收購數(shù)量同比出現(xiàn)大幅下降仍是收購進度緩慢的主要原因。

　　根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)推測數(shù)據(jù)，目前小麥政策性收購量不及去年的十分之一。*人士分析，今年小麥政策性收購量明顯下降，主要有兩個因素：一方面因為受天氣和蟲害影響，小麥的品質(zhì)下降，再加之今年*收購價小麥?zhǔn)召彽燃墭?biāo)準(zhǔn)提高，一些不符合質(zhì)量的小麥被拒于托市收購之外；另一方面，高質(zhì)量小麥?zhǔn)袌鰞r格上漲較快，目前大多高于*收購價格水平，執(zhí)行政策性收購的企業(yè)實際上已基本停止了收購。

　　面粉穩(wěn)定麩皮下跌 粉企加工利潤回落

　　8月份隨著天氣轉(zhuǎn)涼，面粉消費需求有所好轉(zhuǎn)。尤其8月下旬以來學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，食堂加大對面粉的采購力度，制粉企業(yè)開工率明顯回升。

　　8月30日，華北地區(qū)面粉企業(yè)平均開工率為52%，較上周同期增加1個百分點，較上月同期增加6個百分點。其中，中小型企業(yè)開工率普遍為40-55%，大型企業(yè)開工率普遍在65%以上。

　　8月份以來，盡管主產(chǎn)區(qū)小麥價格再度出現(xiàn)上漲，面粉銷售出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但大部分面粉企業(yè)為維持客戶群體，并未調(diào)整面粉價格。8月30日，河北石家莊地區(qū)特一粉出廠價為3100元/噸，京津地區(qū)特一粉出廠價為3060元/噸，山西太原地區(qū)特一粉出廠價為3040元/噸，維持穩(wěn)定。

　　市場預(yù)計，受市場階段需求增加的支撐，面粉價格有望堅挺運行，但由于行業(yè)競爭激烈，面粉很難同步與小麥價格水漲船高，預(yù)計后市面粉價格上漲的空間或相對有限。

　　而與此同時，受企業(yè)整體開工率回升的影響，麩皮市場供應(yīng)量增加，加之近期豬瘟疫情也影響?zhàn)B殖戶采購飼料的積極性，豬料銷售不旺，麩皮價格持續(xù)出現(xiàn)回落。8月30日，河北石家莊地區(qū)麩皮出廠價為1280元/噸，山東濟南地區(qū)麩皮出廠價為1370元/噸，河南鄭州地區(qū)麩皮出廠價格為1400元/噸，江蘇徐州地區(qū)麩皮出廠價為1430元/噸，安徽宿州地區(qū)麩皮出廠價為1460元/噸，部分地區(qū)較月初的價格下跌了40-60元/噸。

　　8月份，由于面粉價格基本保持穩(wěn)定，麩皮價格下跌，而小麥價格穩(wěn)中有漲，面粉企業(yè)理論加工利潤下降。按目前價格計算，華北黃淮地區(qū)制粉企業(yè)理論加工利潤為-41元/噸，較月初下跌了36元/噸。

　　九月份麥?zhǔn)行星榭善?莫錯有利售糧機會

　　隨著小麥?zhǔn)袌鲭A段性利好因素的不斷增加，當(dāng)前市場對后期小麥價格的看漲預(yù)期有所增強，一些持糧主體惜售的心態(tài)又有所增加。

　　近兩年來，國家對小麥政策相對穩(wěn)定，市場很難出現(xiàn)大幅波動的現(xiàn)象。對后市小麥?zhǔn)袌龅淖呦?，我們的觀點依舊是：階段溫和上行可期，大幅上漲條件并不具備。

　　一是盡管今年新小麥產(chǎn)量略有減少，部分地區(qū)小麥質(zhì)量也差于往年，但對市場總體形勢影響不大，小麥?zhǔn)袌稣w難現(xiàn)缺糧。2018年我國小麥的產(chǎn)量、品質(zhì)和國家政策性收購量確有明顯下降，但政策性小麥庫存仍然很大，無論當(dāng)年生產(chǎn)需求還是未來供給，都可以保障。

　　二是進入9月份之后新玉米即將陸續(xù)上市，由于今年玉米市場看漲心態(tài)強烈，部分貿(mào)易商或會加快小麥階段性出庫速度，以便提前為玉米收購騰出資金與倉容。

　　三是雖然后期面粉有望步入階段性需求旺季，但隨著企業(yè)開工率的提高，市場供給也會不斷增加。從近年的經(jīng)驗看面，面粉行情總體大體穩(wěn)定，尤其節(jié)日的提振效果也沒有對小麥?zhǔn)袌鰩硖蟮膬r格波動，因此對后期市場的期望值也不宜過高估計。如果新小麥?zhǔn)袌鰞r格出現(xiàn)大幅上漲，用糧企業(yè)將會減少采購，等待政策性小麥價格拍賣重返市場。

　　就我們之見，受質(zhì)優(yōu)糧源階段減少、市場需求回暖等因素的影響，小麥價格有望繼續(xù)穩(wěn)中走強，9月或會觸頂階段高點。因此，建議當(dāng)前存儲小麥的貿(mào)易商，不宜存有過度惜售賭漲的心理，應(yīng)抓住麥價處于階段高位的有利時機，該出手時就出手，切莫陷入“賣跌不賣漲”售糧怪圈。不然的話，10月份之后集中收購已經(jīng)結(jié)束，而此時又值政策出臺比較敏感的時期，市場不可控因素增加。一旦后市因小麥價格波動而帶來風(fēng)險，后悔晚矣。

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