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　　雖然玉米市場并不缺乏題材，夏季以來，天氣、拍賣、貿(mào)易戰(zhàn)、豬瘟…但一段時期以來國內(nèi)玉米價格軌跡卻保持了相當?shù)某墒旌头€(wěn)重。過去十幾周來，國內(nèi)玉米的周度價格幾乎走出了一條水平線，甚至連區(qū)域性、階段性的漲跌都并不多見，是題材的影響力不夠？還是國內(nèi)玉米格局出現(xiàn)了其它的變化？隨著臨儲玉米的拍賣進入下半段，金秋漸至，新玉米成熟并醞釀上市的時節(jié)又即將到來，冬季我國玉米市場又將呈現(xiàn)何種態(tài)勢，從當前的一些題材中或能推測一二。

　　臨儲玉米拍賣“余溫”或延續(xù)至冬季

　　一段時間以來，玉米期貨行情好于現(xiàn)貨。參考2017年經(jīng)驗，臨儲玉米拍賣暫停后，新玉米上市，玉米“市場化”的節(jié)奏或更能帶動行情出現(xiàn)起伏，事實上業(yè)內(nèi)對其的期待也比較高，這從玉米01合約和05合約的走勢上不難猜出一二。截止目前，臨儲玉米拍賣第20周，成交量達到6720萬噸，成交率企穩(wěn)上行，達到36%，雖然某種程度上，成交率提升是受到國家推廣燃料乙醇消息的刺激，但畢竟還是帶動玉米行情出現(xiàn)了曙光。若以2017年拍賣為參考，以每周800萬噸掛拍并持續(xù)至10月，按照25%-30%的成交率推算，理論上還將成交1600-1900萬噸，2018年我國玉米拍賣總成交可能達到8300-8600萬噸，這一水平可能超過早先業(yè)內(nèi)推算的7200萬噸的水珠，也較2017年拍賣玉米（5870萬噸）多約2400萬噸-2700萬噸?？紤]到2018年我國玉米拍賣較2017年提前，按照相同的拍賣周期（24周）分析，在后期成交率不發(fā)生大波動的情況下，2018年玉米拍賣量也較2017年多1800萬噸左右。

　　從國內(nèi)玉米消費層面看，2000萬噸玉米差不多是國內(nèi)一個月的消費水準，疊加玉米拍賣出庫的速度和節(jié)奏，再疊加一定程度上某些主體使用拍賣玉米賭后市的可能性，在11月至春節(jié)前的冬季，很有可能造成一定數(shù)量拍賣的陳玉米余溫留存至新玉米上市前期，這難免對國內(nèi)整體玉米行情將起到一定壓制，尤其新糧開秤價可能不易達到理想般預期高位，這對整體市場盼漲和看多的心理影響較大。所以，盡管新玉米在品質(zhì)各方面具有一定優(yōu)勢，但現(xiàn)階段臨儲玉米的拍賣、出庫等行為卻很可能把2018年玉米行情的主角光環(huán)上演到底，玉米行情徹底放飛似乎不易。

　　除非，2018年玉米出現(xiàn)大減產(chǎn)。

　　關于我國玉米產(chǎn)情，夏季以來經(jīng)歷了輪番炒作，確實今年的天氣狀況也不支持玉米出現(xiàn)大的豐產(chǎn)。國內(nèi)一些主要產(chǎn)區(qū)旱澇不均顯著，玉米整體長勢狀況差異較大。入秋以來華北、黃淮以及東北一些產(chǎn)區(qū)少見的連續(xù)遭遇臺風降雨和強對流天氣，一些自媒體反饋出不少玉米倒伏的消息，這些未來都會轉化為減產(chǎn)屬性并在總產(chǎn)量水平上予以體現(xiàn)。前期相關機構調(diào)研的種植面積增加帶來的優(yōu)勢，恐怕將消耗并剩余無多。筆者撰稿時，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡上有出現(xiàn)一篇采訪稿件，認為東北主要產(chǎn)區(qū)玉米收成預計減半，如果成真，那么這對冬季玉米的行情必然是一針強心劑。但從業(yè)內(nèi)人士反饋看，這樣的標題略顯夸大，產(chǎn)量腰斬可能僅存在個別地區(qū)，一些主要地區(qū)的實際產(chǎn)情，可能仍是優(yōu)中有劣，劣中有優(yōu)，總體過得去。筆者認為，結合8月份天氣的發(fā)酵和當前現(xiàn)狀，今年我國玉米很難出現(xiàn)優(yōu)勢增產(chǎn)，但大規(guī)模的減產(chǎn)似乎也缺乏條件，還需要天氣再惡化，比如2017年秋收時的大范圍、長時間陰雨。寄希望玉米產(chǎn)情給未來行情催化助燃，目前看似乎不夠火候。還是讓我們接著對玉米觀察一段時間，參考未來更多的秋糧考察調(diào)查結果再下定論不遲。

　　本年度影響玉米市場的*熱點，同時也是不確定性*的熱點，是近一個月以來在我國先后出現(xiàn)“非洲豬瘟”現(xiàn)象。

　　幾個月前筆者曾在新聞中看到歐洲某國家在邊境建設鐵絲網(wǎng)，試圖通過阻礙野豬遷徙達到防止疫情蔓延的目的，也僅僅當做一則普通的新聞所了解。不料短短時間就已經(jīng)開始在我國開始點狀發(fā)作，其傳播速度和威力不可小覷。筆者檢索發(fā)現(xiàn)，“非洲豬瘟”早已遍布非洲和歐洲多個國家和地區(qū)，足跡包括非洲的加納、南非，歐洲的德國、立陶宛、匈牙利以及肆虐*嚴重的羅馬尼亞。由于該疫病對豬有高致死率且無疫苗，并且傳播速度極快，對生豬養(yǎng)殖業(yè)的沖擊不言而喻。我國是世界上生豬飼養(yǎng)和豬肉消費占重要比重的國家，能否打好控制“非洲豬瘟”的戰(zhàn)役，將對未來階段我國飼料養(yǎng)殖行業(yè)包括玉米、豆粕等市場行情都形成重要影響，某種意義上將直接決定未來數(shù)月相關品種行情能否上漲到之前的業(yè)內(nèi)預期或是明顯下跌。

　　事實上，疊加美豆天氣產(chǎn)情以及豐產(chǎn)預期背景，業(yè)內(nèi)關注到“非洲豬瘟”或已導致國內(nèi)豆粕期貨出現(xiàn)了較明顯的下跌，這樣的效果可能也將傳導至玉米。若以羅馬尼亞豬瘟疫情的發(fā)展程度看，有分析認為我國將不得不宰殺3500萬頭生豬來確保疫情得到控制，此舉必然將嚴重打擊國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)的信心，聯(lián)動作用下將導致一段時期之內(nèi)飼用玉米消費量下降，進而對玉米價格形成沖擊。雖然也有樂觀分析認為這樣可能會使豬周期提前見底，形成更好的牛市開端，但如果短時期內(nèi)疫情快速發(fā)展，冬季到來后的生豬消費旺季想來將旺季不旺，新季玉米上市后也必然將錯過一年中絕好的市場化階段，將飼用消費帶來的玉米行情拖入來年春季以后，到那時，新一輪臨儲拍賣又即將開始，玉米行情可能又要在諸多壓力下緩緩前行。

　　所以，可能要像管制“非典”一樣來對付“非洲豬瘟”，能夠及時將該疫情扼殺在萌芽，這樣將有助我國大豆、玉米在未來一段時間保持相對良性發(fā)展，同時對CPI等指標也有很強的建設意義。

　　雖然較長一段時間來國內(nèi)玉米市場都表現(xiàn)的有點不溫不火，但貿(mào)易戰(zhàn)以來還是讓人對玉米市場有所期待。據(jù)聞國內(nèi)一些飼企已經(jīng)開始修改配方，稀釋豆粕漲價對飼料成本的沖擊，從近一段時間國內(nèi)DDGS等玉米蛋白產(chǎn)品的行情來看，也并沒有出現(xiàn)明顯的上漲，猜測當前市場豆粕、雜粕等仍然滿足飼料加工需求，利用玉米副產(chǎn)品大幅度替代豆粕恐怕仍要等到南美大豆供應季結束之后才會有所體現(xiàn)。但似乎這樣的替代水平也將被“非洲豬瘟”事態(tài)所左右，有待后續(xù)相關發(fā)展做出新的邏輯推斷。

　　綜合幾個因素看來，秋冬季我國玉米市場似乎醞釀著一股淡淡的利空氣息。好在目前淀粉價格還不錯，未來玉米深加工以及乙醇產(chǎn)業(yè)的發(fā)展促進計劃想來是玉米行情重要的推動力量，種植成本、農(nóng)戶期待和惜售也難讓新季玉米出現(xiàn)價格上的大幅跳水。有分析認為當前加工企業(yè)的盈利狀況可能不會使玉米深加工再獲得補貼，若如此，至少政策層面上難以對玉米行市形成階段性的刺激和提振。所以保守一點看，盡管有利多，但還是不應過分賭后市。而從貿(mào)易角度來看，優(yōu)質(zhì)玉米、品質(zhì)略差的陳玉米似乎更有發(fā)揮的空間。面對體量巨大的國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)，即便豬瘟威脅大，優(yōu)質(zhì)玉米仍不會缺乏舞臺，而今年的產(chǎn)情現(xiàn)狀，恐怕也不易出現(xiàn)大面積的優(yōu)質(zhì)玉米，逢低入手是可取的。而品質(zhì)稍欠的玉米，順應國家發(fā)展乙醇的思路，應該也有不錯的消費出路。

　　關注9月份天氣與產(chǎn)情，以及生豬疫情的發(fā)展狀況，及時調(diào)整思路和布局，新糧上市前，玉米市場可能還會有新的故事。

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