5月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了4月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，4月份，CPI同比上漲1.8%，環(huán)比下降0.2%；PPI同比上漲3.4%，環(huán)比下降0.2%。

　　有關(guān)專家表示，4月份以來(lái)，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足，帶動(dòng)了食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅回落；PPI同比漲幅有所擴(kuò)大，與基數(shù)相對(duì)較低有關(guān)。總的來(lái)看，當(dāng)前物價(jià)水平繼續(xù)保持總體平穩(wěn)，物價(jià)將不會(huì)成為年內(nèi)宏觀政策重點(diǎn)關(guān)注的目標(biāo)。

　　CPI同比漲幅重回“1時(shí)代”

　　4月份，CPI同比上漲1.8%，漲幅比上個(gè)月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，重新回到“1時(shí)代”。1月至4月平均，CPI比去年同期上漲2.1%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司*統(tǒng)計(jì)師繩國(guó)慶分析認(rèn)為，4月份，食品價(jià)格上漲0.7%，影響CPI上漲約0.13個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格上漲2.1%，影響CPI上漲約1.67個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測(cè)算，在4月份1.8%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為1.3個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　“CPI漲幅回落的主要原因是食品價(jià)格下降。”交通銀行金融研究中心*研究員劉學(xué)智分析說(shuō)，4月食品價(jià)格同比漲幅比上個(gè)月下降1.4個(gè)百分點(diǎn)，是CPI同比回落的主要原因。4月份以來(lái)隨著各地氣溫的持續(xù)回升，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足，食品價(jià)格環(huán)比-1.9%。4月下旬22個(gè)省市平均的生豬價(jià)格和豬糧價(jià)比都跌至2015年以來(lái)的新低，豬肉價(jià)格整體環(huán)比-6.6%，同比漲幅顯著下降至-16.1%，已連續(xù)15個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)。

　　4月份，CPI環(huán)比下降0.2%，降幅比上月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　“食品價(jià)格下降1.9%，影響CPI下降約0.38個(gè)百分點(diǎn)，是CPI環(huán)比下降的主要因素。”繩國(guó)慶分析說(shuō)，4月份，生鮮食品價(jià)格繼續(xù)下降，鮮菜和鮮果價(jià)格分別下降5.5%和1.2%；豬肉、雞蛋和水產(chǎn)品價(jià)格分別下降6.6%、3.4%和1.2%。上述五類合計(jì)影響CPI下降約0.35個(gè)百分點(diǎn)。

　　非食品價(jià)格上漲0.2%，影響CPI上漲約0.20個(gè)百分點(diǎn)。受清明節(jié)和勞動(dòng)節(jié)假期影響，飛機(jī)票、賓館住宿和旅游價(jià)格分別上漲9.4%、2.7%和1.0%，合計(jì)影響CPI上漲約0.04個(gè)百分點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清分析說(shuō)，4月CPI同比低于市場(chǎng)預(yù)期，明顯低于前值，表明部分市場(chǎng)人士關(guān)于2018年會(huì)出現(xiàn)高通脹的擔(dān)心純屬多余。我國(guó)CPI與油價(jià)相關(guān)性在2014年之后明顯下降，即使未來(lái)不排除全球政治因素將給油價(jià)帶來(lái)沖擊性影響，但這并不會(huì)大幅推高2018年CPI同比水平。

　　PPI同比漲幅半年來(lái)*擴(kuò)大

　　4月份，PPI同比上漲3.4%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。這是PPI同比漲幅自去年11月份以來(lái)*擴(kuò)大。

　　在主要行業(yè)中，漲幅擴(kuò)大的有石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，合計(jì)影響PPI同比漲幅擴(kuò)大約0.34個(gè)百分點(diǎn)。漲幅回落的有非金屬礦物制品業(yè)，上漲11.0%，回落1.0個(gè)百分點(diǎn)；煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)，上漲4.4%，回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測(cè)算，在4月份3.4%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為3.6個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為-0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　劉學(xué)智表示，近期國(guó)際油價(jià)上漲，整體已經(jīng)沖破70美元/桶關(guān)口，將會(huì)對(duì)我國(guó)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格帶來(lái)輸入性企穩(wěn)作用，PPI同比持續(xù)數(shù)月的階段性回落可能告一段落。

　　4月份，PPI環(huán)比下降0.2%，降幅與上月相同。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降0.2%，生活資料價(jià)格下降0.1%。

　　在調(diào)查的40個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，16個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降，比上月減少1個(gè)。

　　“PPI環(huán)比連續(xù)三個(gè)月下降，新漲價(jià)動(dòng)力不足。”劉學(xué)智表示，PPI中生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比回落幅度大于生活資料回落幅度，9大類工業(yè)購(gòu)進(jìn)端價(jià)格中有7類價(jià)格下降，可能反映工業(yè)生產(chǎn)需求偏弱。

　　“4月份PPI同比上漲3.4%，較前值出現(xiàn)回升，主要在于低基數(shù)原因，并非PPI價(jià)格的回升。”鄧海清分析說(shuō)，從歷史數(shù)據(jù)上看，2017年4月PPI環(huán)比-0.4%，處于歷史*水平，這使得2018年4月PPI同比面臨較低基數(shù)的問(wèn)題。未來(lái)隨著PPI高基數(shù)因素的回歸，PPI同比漲幅或進(jìn)一步收窄。

　　貿(mào)易摩擦對(duì)物價(jià)影響不大

　　*近一段時(shí)間以來(lái)，由于中美貿(mào)易摩擦和中東局勢(shì)動(dòng)蕩持續(xù)升溫，部分市場(chǎng)人士擔(dān)心，這兩個(gè)因素可能導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品和原油漲價(jià)從而加劇國(guó)內(nèi)通脹壓力。

　　“我們專門分析過(guò)這兩個(gè)因素對(duì)物價(jià)的影響，結(jié)論是影響都不大。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析說(shuō)，今年一季度CPI同比平均為2.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期。即使按照*情形做預(yù)估，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)2018年全年通脹的影響也不會(huì)超過(guò)0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，由于油價(jià)在我國(guó)CPI中權(quán)重占比較低，交通工具用燃料價(jià)格僅占整個(gè)CPI權(quán)重的2%左右，因此國(guó)際原油價(jià)格上漲傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)進(jìn)而對(duì)CPI產(chǎn)生的推升作用是非常有限的。在總需求沒(méi)有明顯回升，國(guó)內(nèi)貨幣供給增速明顯回落的大背景下，國(guó)內(nèi)并不具備高通脹的需求與流動(dòng)性環(huán)境。

　　從PPI看，今年3月份之后，微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐漸活躍，生產(chǎn)逐漸加快，對(duì)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格帶來(lái)一定的帶動(dòng)作用，PPI持續(xù)下降趨勢(shì)可能得到改觀。環(huán)境治理力度不減，對(duì)相關(guān)工業(yè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格形成一定支撐。近期上游價(jià)格穩(wěn)中有升，煤炭、鐵礦石、原油價(jià)格上漲，將逐漸傳導(dǎo)至工業(yè)生產(chǎn)環(huán)境的中游產(chǎn)品價(jià)格。去年二季度PPI連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降，對(duì)今年同期形成低基數(shù)。因此，預(yù)計(jì)今年二季度PPI不會(huì)延續(xù)持續(xù)下降趨勢(shì)，可能維持在3%之上波動(dòng)。

　　“預(yù)計(jì)2018年全年，CPI同比的中樞不會(huì)超過(guò)2.5%，仍將低于3%的政策目標(biāo)，更談不上是高通脹，物價(jià)將不會(huì)成為年內(nèi)宏觀政策重點(diǎn)關(guān)注的目標(biāo)。”連平表示。

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